Pop mart: el auge y la caída de labubu revelan una dura lección
La fiebre por los juguetes coleccionables asiáticos ha sufrido un revés. Pop Mart, la empresa china que conquistó el mundo con sus adorables figuras, ha visto desplomarse su cotización en un 22% tras un crecimiento de ingresos inferior al esperado. Un golpe que pone de manifiesto la fragilidad de un modelo empresarial demasiado dependiente de un único producto: la muñeca Labubu.
El imperio labubu se tambalea
Los números hablan por sí solos: un aumento del 185% en los ingresos, alcanzando los 37.100 millones de yuanes en 2025, aunque ligeramente por debajo de la previsible cifra de 38.000 millones de yuanes que los inversores esperaban. El beneficio neto, por su parte, superó las expectativas en un 309%, llegando a los 12.800 millones de yuanes. Pero el mercado no se ha dejado engañar por estas cifras en solitario. La reducción del ratio de reparto de dividendos, del 35% al 25%, y la ralentización del crecimiento en el último trimestre han encendido las alarmas.
El éxito de Pop Mart se construyó sobre la popularidad viral de Labubu, la protagonista de la serie Monsters. La muñeca, que impulsó a la empresa a mercados internacionales como Estados Unidos, se vio rápidamente inundada por imitaciones y falsificaciones, erosionando los márgenes de reventa y apagando el entusiasmo inicial. Lo que comenzó como una ola de adoración se ha convertido en una preocupación sobre la sostenibilidad a largo plazo de este producto estrella, que representa ahora el 40% de los ingresos totales, frente al 23% en 2024. La serie Monsters, en concreto, generó 14.200 millones de yuanes, superando las proyecciones de 12.500 millones.
Diversificación: la clave para el futuro
Wang Ning, el visionario detrás de Labubu, ha amasado una fortuna de 17.000 millones de euros, superando incluso a Peter Thiel, cofundador de PayPal. Pero la riqueza no cega, y Pop Mart es consciente de que su estrella más brillante está a punto de entrar en su fase de maduración. La diversificación se ha convertido en una prioridad. La empresa está apostando por personajes emergentes como Twinkle Twinkle, aunque el rendimiento de otros productos emblemáticos como Crybaby y Molly ha sido decepcionante, evidenciando la dificultad de adaptar la oferta a las cambiantes preferencias del público.
El mercado estadounidense se ha convertido en un campo de batalla crucial. Pop Mart ha abierto 42 tiendas en Estados Unidos durante el último año, lo que ha impulsado su facturación en un impresionante 748%, alcanzando los 6.800 millones de yuanes, un 18,3% del total de sus ventas. Aunque el crecimiento no ha sido tan rápido como se esperaba, la apuesta por el mercado de las barras y las estrellas sigue siendo estratégica.
Wang Ning afirma: “Pop Mart ofrece mucho más que Labubu”. La pregunta es si la empresa podrá demostrarlo a tiempo, antes de que la sombra de la dependencia excesiva eclipse el brillo de su imperio de juguetes.