El mercado al límite: spacex y la ola de ofertas que podría desestabilizar wall street
El mercado bursátil se tambalea al borde de un precipicio. La fiebre de inversión en inteligencia artificial ha desatado una avalancha de ofertas públicas iniciales (OPI) que, si no se gestionan con cuidado, podrían generar una saturación y provocar un desplome generalizado de las cotizaciones.
La amenaza de las opi masivas
La reciente caída del Nasdaq 100 y el S&P 500, desencadenada por la preocupación sobre la oferta de acciones de Meta, es solo un presagio de lo que está por venir. SpaceX, Anthropic y OpenAI, entre otras, planean inyectar cerca de 4 billones de dólares en el mercado estadounidense en los próximos meses, un volumen sin precedentes que podría alterar radicalmente el panorama financiero.
Ya se ha registrado un efecto inmediato: la demanda supera la oferta en la documentación de SpaceX. Alphabet, por su parte, se prepara para recaudar 85.000 millones de dólares en el próximo trimestre, una medida que podría ser seguida por otros gigantes tecnológicos con necesidades de liquidez para sus ambiciosos centros de datos de IA.
“Esto es algo que no habíamos visto a esta escala y en tan poco tiempo”, afirma Ano Kuhanathan, jefe de investigación corporativa de Allianz Trade. “Es un evento de oferta enorme”.
Las empresas emisoras adoptan una estrategia de cautela, ofreciendo solo una pequeña porción de sus acciones en circulación, manteniendo así bajo control el número de acciones disponibles para el comercio. Sin embargo, esta estrategia podría cambiar a medida que se disparen las restricciones de venta para los inversores a largo plazo y los directivos.
Históricamente, las grandes OPI con una flotación inicial inferior al 10% de las acciones en circulación han visto cómo su flotación se dispara hasta cerca del 46% un año después de su debut. Esto podría generar una nueva oferta de acciones de aproximadamente un billón de dólares para 2027, además de cualquier emisión corporativa directa.
Pero el riesgo no se limita a las empresas de la economía tradicional. El auge de la IA ha creado una dependencia de inversores que han buscado oportunidades indirectas a través de clientes, socios y proveedores. Las acciones relacionadas con OpenAI y Anthropic han experimentado un crecimiento exponencial este año, superando con creces el rendimiento del S&P 500.
Nvidia Corp. y Broadcom Inc., motores clave de las ganancias del S&P 500 durante los últimos años, podrían verse afectados por esta nueva dinámica. Y, por supuesto, Tesla Inc., la apuesta preferida de Elon Musk desde su salida a bolsa en 2010, se enfrenta a un nuevo panorama con la inminente cotización de SpaceX.
Si bien algunos analistas, como Nicholas Colas de DataTrek Research, confían en que habrá suficiente capital para absorber estas OPI, advierten sobre la alta expectativa y la posibilidad de una corrección si los inversores no están dispuestos a pagar precios elevados. “Salen a bolsa en un entorno donde las expectativas son tan altas que hay poco margen de error”, comenta Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise.
Además, los cambios en las reglas de los índices Nasdaq Inc. y FTSE Russell, que acelerarán la inclusión de SpaceX, Anthropic y OpenAI, podrían generar una demanda extrema de sus acciones, obligando a los fondos cotizados en bolsa a ajustarse rápidamente. La frecuencia de los reequilibrios de los índices también podría crear una brecha en la valoración entre las empresas nuevas y las antiguas.
La situación es compleja y delicada. La gran pregunta ahora es si el mercado puede soportar esta avalancha de capital sin sufrir una caída significativa. La respuesta, al parecer, aún está por escribirse.